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西南期货:江苏新时代工贸公司和PP策略报告续
点击数:次  更新时间:2019-10-02 22:34

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西南期货:江苏新时代工贸公司和PP策略报告续

时间:2019-10-01 01:34 来源:未知  手机版

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3.交易方向:第一阶段做多 10月底附近做空

4.进场点位:第一阶段 L:多7800-8000 PP:多8300-8500

                    第二阶段 L:空价位待定 PP:空价位待定

6.目标价位:第一阶段 L:8600-9000 P:8600-9100

                    第二阶段 待定

7.交易周期:依据整个宏观宏观和产业链情况,可日内滚动操作

8.主要逻辑:L和PP目前的症结是库存高企、下游消费不佳、未来投产量较大,再加上中米贸易战进一步削弱了终端需求及预期,但这些利空已经计入价格,未来中米关系大概率优于目前,终端需求也会在中央维稳的措施下回升。所以L和PP总体思路是逢低做多。但是这种情况会有反复,毕竟中米以及中央不确定性较强。所以在反弹到位后,应伺机做空。

策略后续:

2019年9月25日更新:由于沙特事件导致PP和LLDPE大涨,但最终影响有限,这次突发事件也给予了做空的较好价位,于是将10月底的做空策略提前至9月底.在L在7400以上开始做空,PP在8100以上开始做空,之后根据情况调整仓位.

一、国际原油与全球政治

中米关系在一个月的时间内又再起波澜,并且在中米谈判之间又裹挟着香港危机。美国总统特朗普执意将香港问题纳入到中米谈判之中,并妄图干预中国内政。中国对美国9月1日加征征税予以合理对等地回击,但特朗普随即加码征税,将中米拖入更深的战斗。更令人疑惑的是,特朗普在周末称后悔加征征税,随后又辟谣称后悔加征太少。其又称中国致电美国寻求谈判,但中国外交部和人民日报称无此事。中米关系进入到扑朔迷离的状态。而原油越来越受到中米关系等引发的需求下降的影响,中米关系成为了原油价格的核心驱动因素。笔者认为中米向好已经变成了中米背向,对此不应有所疑问。我们再将目光转向欧洲大陆,英国无协议脱欧的可能性越来越大,10月30日前英国将会脱欧,并会对经济造成不利影响。在经济下行之际,美联储等降息以应对,但效果存疑。

美伊关系仍旧是中东政治的焦点。在8月份,美国与伊朗关系有了好转的迹象。8月初,伊朗总统与美国总统特朗普通了电话,关系出现了转机。8月底,特朗普称在“正确的条件”下会见伊朗总统,法国总统马克龙在美国和伊朗之间斡旋,在一定程度上促成了美伊谈判。预计下半年美伊总统可能会面,有利于缓解地缘政治危机。另一方面,原油下跌之后,OPEC表示将会减产以平衡原油市场,12月前原油的库存将会显著下降。这使得原油受到经济下行的影响减弱。

综合来看,原油未来三个月的运行区间,大概率在(55,65),极端价格出现的可能性较小。

二、江苏新时代工贸公司与PP基本面

1.聚乙烯市场分析

利好:石化库存有所回落,延安能化、独山子石化等装置处于检修中,供应端压力有所减弱;下游农膜旺季需求缓慢增长,原料备库不高,后期需求存在一定恢复空间。

利空:产业部分继续下调出厂价格,市场成本支撑力度进一步减弱;下游目前处于行业淡季中,多维持刚需拿货,短期内需求难有明显上涨。

8月消息面偏空发酵明显,PE市场整体走势依旧偏弱,终端需求不济,也难以提振现货行情向好发展。

月初,石化库存处于中位偏高水平,厂家纷纷降价销售,再加上期货盘面低开震荡,挫伤市场业者心态,成本面支撑不断减弱。此外中安联合装置顺利出品,场内货源供应压力有所负担。下游需求偏淡影响下,供需问题仍制约着现货市场。月中,期货基本震荡走高,明显提振业者心态,加上中安联合、中沙天津等装置停车检修,一定程度利好于周边市场。贸易商心态有所回升,部分试探跟涨出货,但当前农膜需求缓慢启动,高价货源成交难度依然较大。到了月末,PE市场继续维持震荡整理态势,部分报价出现涨跌不一现象。随着石化库存逐步回落,且部分装置仍在检修,一定程度上缓解供应压力,石化企业报价大稳小动,部分地区仍实行降价策略,下游需求跟进有限,对于业者心态稍有打压,现货市场实盘交投氛围偏弱。

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